15.24钢绞线每米重量

（来源：紫金天风期货研究所）

来源：紫金天风期货研究所

【20251224】双焦：需求端驱动不强

焦煤15.24钢绞线每米重量 观点小结

核心观点：震荡  现货成交情绪略有好转，部分坑口价格反弹。国产煤供应继续下滑，元旦后预计将增产；蒙煤通关量年底大幅增加，昨日甘其毛都通关突破1700车新高，海运煤年底到港偏多，整体进口压力较大；需求端，下游保持刚需拉运，1月还有冬储补库的预期，但目前看驱动偏弱；焦煤上游累库，矿山库存累库速度放缓，口岸近期通关高位大幅累库，下游焦钢企保持刚需采购，力度偏弱；焦煤供需驱动不明显，基本面边际稍有改善，短期震荡修复估值为主。

现货：中性现货市场成交情绪好转，线上竞拍流拍率下降，产地坑口部分煤矿价格反弹，但降价后成交也有好转；山西安泽低硫主焦上涨至1600元/吨，周环比+100元/吨；

天津市瑞通预应力钢绞线有限公司

仓单成本：中性  蒙煤报价折算仓单约1150元/吨，盘面小幅贴水；

供应：偏弱  煤矿产能利用率降至83.2%，周环比下降-0.2%；年底部分煤矿完成生产目标后减产，但一月产量“开门红”概率较大；近期蒙煤通关冲量大增，昨日甘其毛都通关1709车创新高，进口压力较大；

需求：偏弱  下游焦企对焦煤存在刚需补库，1月还存在补库空间；

基差：中性  近期盘面震荡反弹，基差走弱；

库存：中性上游矿端累库放缓，口岸因通关高大幅累库，下游少量刚需补库，焦煤整体累库。

焦炭 观点小结

核心观点：震荡  焦炭仍在提降周期，降三轮后仍有利润空间；供应端，因冬季环保限产焦化开工继续下滑，独立焦企焦炭产能利用率72.05%，周环比-1.11%；需求端，247家钢厂铁水日均产量226.6万吨，周环比-3万吨，钢厂盈利不佳，铁水继续下滑，但元旦后预计有所回升，钢厂目前对焦炭采购积极性较差，焦企积极出货为主，钢厂或在1月后开启增量补库，焦炭供需偏宽松，短期内震荡为主。

现货：偏弱   焦炭三轮提降落地，仍有降四轮的可能；日照港准一级报价1480元/吨，周环比+50元/吨，山西准一级干熄焦报价1520-1535元/吨左右；

仓单成本：中性焦炭港口湿熄仓单1610元/吨，准一干熄仓单1725元/吨；

供应：偏强  焦企利润尚可，但部分地区存在冬季环保限产，钢绞线焦化开工下降；

需求：中性  247家钢厂铁水日均产量226.6万吨，周环比-2.4万吨；钢厂利润不佳，铁水仍处在下滑通道，处在同比偏低水平，但1月后预计将回升；

利润：中性焦企盈利尚可，后续还有提降空间；

库存：偏弱  焦企近期积极出货为主，钢厂原料库存较充足，补库驱动不强。

焦煤

现货市场氛围好转，但实际成交仍冷清

现货-高性价比煤种价格反弹

现货市场成交情绪好转，线上竞拍流拍率下降，产地坑口部分煤矿价格反弹，但降价后成交也有好转；山西安泽低硫主焦上涨至1600元/吨，周环比+100元/吨；晋中中硫主焦1610元/吨，周环比持平。

蒙煤-报价反弹，实际成交有限

蒙煤现货小幅反弹，目前蒙5原煤口岸成交价在970元/吨。

海煤-澳煤无进口性价比

焦煤-价差

焦煤-仓单1100元/吨左右

目前蒙煤报价折算仓单约1150元/吨，澳煤仓单1450元/吨附近，山西中硫1200元/吨左右，盘面贴水。

焦煤-基差月差

焦煤产量继续下滑，预计1月回升

国产煤供应-年底煤矿开工率下滑

煤矿产能利用率降至83.2%，周环比下降-0.2%，山西产能利用率跌至84.5%，周环比-0.5%；年底部分煤矿完成生产目标后减产，月底继续下滑，但一月产量“开门红”概率较大。

国产煤供应-产量偏低

库存-矿端继续小幅累库

库存-港口去库

库存-下游有刚需采购

焦炭

焦炭共落地三轮降价

现货-焦炭第三轮提降落地

焦炭三轮提降落地，仍有降四轮的可能；日照港准一级报价1480元/吨，周环比+50元/吨，山西准一级干熄焦报价1520-1535元/吨左右；

焦炭港口湿熄仓单1610元/吨，准一干熄仓单1725元/吨。

焦炭-基差月差

近期盘面震荡反弹，贴水干熄仓单；1-5月差震荡。

铁水下滑，焦企出货仍有压力

需求-钢厂盈利不佳，铁水继续下跌

247家钢厂铁水日均产量226.6万吨，周环比-2.4万吨；247家钢厂高炉开工率78.47%，周环比-0.16%；

钢厂利润不佳，铁水仍处在下滑通道，处在同比偏低水平，但1月后预计将回升。

供应-冬季环保下部分焦企限产

库存-焦企积极发货，钢厂原料库存充足

库存-港口库存

利润-焦炭继续让利下游

平衡表

焦煤平衡表

焦炭平衡表

作作者：刘宇涵

从业资格证号：F03121274

交易咨询证号：Z0023240

联系方式：liuyuhan@zjtfqh.com

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